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从1月1日到6月11日的半年里上涨了51.58%,结合当下封基的历史最高的年度分红

时间:2019-12-06 19:35

  我们通过把基金买卖价格与基金净值之间的差距叫做折价率,小常是在5月份的时候买入了1万份的基金科讯,买入价格是2.68,其时基金的净值是2.92元,相当于小常九折买了这支基金。其后经历了两次分红共计一万五千元,而截止2007年12月21日,基金科讯的净值是2.5449元,也就是小常的这个账户除去分红还值25449元。

  到目前为止,19只由封闭式转型的开放式基金中,除了最初的基金兴业退出时表现平平之外,其余的18只到期封基在退市前都演绎了上涨行情。这不难理解,在股市向好的背景下,封基停牌期间净值增长,而交易价格不变,导致其折价率大幅上升,投资者在封转开之后可以按照净值赎回基金,因此产生差价而出现套利现象。但是近期市场的整体调整对基金净值产生了较大的影响,基金的净值普遍出现了缩水,仅11月封闭式基金净值的平均跌幅就达9.24%,导致封闭式基金的折价率持续下降。不过相对于开放式基金和主要股指,封闭式基金还是表现出了较好的抗跌性。

  表、封闭式基金一览表

  首先,封闭式基金的二级市场价格相对于基金净值普遍存在折价,但是当基金“封转开”之后将直接以基金净值进行交易,折价率回归为零。因此在封闭式基金终止交易转为开放式基金之前的一段时间,基金的折价率就已经开始缓慢地向零回归,如基金普润在2006年12月8日的折价率为13.31%,但是在6个月后终止交易的时候已经回归至2.78%。因此,在这段时间里投资者不但可以分享基金净值增长的收益,还可以获得由于折价率回归而带来的交易价格上涨。

  封闭式基金vs开放式基金

  分红在带给投资者现金红利以外,还会导致分红套利效应的出现。分红比例越大,分红后封基的交易价格上升越多,分红套利效应越明显。在封闭式基金积累了大量可分配收益及未实现的资本得利时,存在着大比例分红的可能,一旦实施高额分红,分红套利效应就会凸显,投资者便可获得红利和价格的双重收益。

  如果大盘出现连续下跌,是介入高折价封基的绝佳机会。目前股市热点比较散乱,个股的可操作性不强,选股难度大,而封闭式基金则可以长短结合,投资投机两相宜。通过对以往封闭式基金波段式行情的分析(短期涨幅超过30%),不难发现一旦封闭式基金的折价率一旦触及35%的折价上限区间后,很可能会出现阶段性的快速拉升,直到折价率低于20%。 例如5.30市场短期的急跌引发了封基折价的骤升,其后几天封基的反弹强于绝大多数的股票。因此在反弹行情中,选择封基也可免去了投资者选股的困惑。

  封转开过程中的套利机会

  事实上,A股市场近千点的下调对基金提供了良好的建仓环境,注入的新资金可以在相对低的成本建仓。但是封转开后资金规模的大幅扩张对基金经理其实充满了考验。因为当封转开前资金规模偏小时,精选个股对基金业绩贡献较大;但随着资金规模的猛增,行业配置也开始影响基金业绩。过去,封基基金经理不用考虑规模的变动,转开后,市场情绪、投资者申购赎回都将对基金经理构成影响。此外,封闭式基金拥有一定的原始仓位,包括行业与个股的配置比重原本都可以作为投资者了解基金投资风格的一个渠道,但随着大量资金的流入,稀释了原有仓位,历史的投资风格仅限为参考。

  文/魏颖捷

  2007年基金“封转开”给投资者创造了精彩的行情,那么2008年“封转开”的投资机会又该如何把握呢?据统计,即将在2008年到期的封闭式基金还有4家,分别是基金鸿飞、基金科汇、基金科翔以及基金汉鼎。首先,我们建议参与“封转开”的投资者尽量选择折价率比较高的品种,这些品种由于折价程度比较深,所以上升空间更大,而且能够更有效地抵御市场波动。其次,介入“封转开”投资的时间一般在基金停止交易之前的三到六个月,其中基金鸿飞将于4月中旬到期,“封转开”的前期行情已经展开,那些看好该基金分红预期以及转开后行情的投资者可在近期选择低点介入;另外其他三支基金都将于年底到期,投资者仍有充裕的时间选择在其折价程度较深的时段买入并持有。最后,以上四支基金中基金汉鼎为上交所上市基金,与其他三支在深交所上市的基金不同,该基金“封转开”之后会转为普通开放式基金,而非LOF基金,因此也不能享受LOF基金溢价所带来的收益,对此投资者需要注意。

  从2007年来看,国内有30只封闭式基金净值增长率超过100%,占总共37只封闭式基金的七成以上。据统计,这37只封基最新管理规模为717亿份,共有887亿元资金可供分摊,平均每只基金的分配收益达23.97亿元,平均每份已经具备了1.24元的分红潜力。其中,三季度末可分配收益超过30亿元的封基就达12只,可分配收益最多的是基金科瑞,接近52亿元;基金裕隆和基金丰和紧随其后,可分配收益分别达49.14亿和47.88亿。

  必赢766 net手机版,封闭式基金的隐秘魅力

  封闭式基金因为自身折价率的存在,一旦实施集中分红,除权后会使原有折价率大幅上升。

  其次,在基金“封转开”之前,大多会选择把已实现收益以现金分红形式分配给基金持有人,那么持有人在获得分红收益的同时,还可以享受由于分红预期而推动的封基价格上涨。

  封闭式基金的不俗表现

  1.我用来投资基金的钱是等着急用吗?

  近期股市大幅调整,46只开放式基金净值跌破1元面值也为市场增添了寒意。形成鲜明对比的是1998年成立的基金兴华,近10年间累计收益率已经达到1003.77%,平均年化收益率高达28.62%。结合当下封基的历史最高的年度分红,投资封基或更能有利于投资者在震荡市中防手反击。

  当然,参与基金“封转开”的投资也面临着一些风险。例如封基在转开前会停牌一段时间,如果那时市场大幅下跌,投资者又无法卖出,会面临流动性风险。

  在5.30的大跌下,大批股民因为对市场震荡的恐惧而选择做新基民,因此数百亿的新增资金注入基金业,由此带来封转开基金新增资金规模的大幅上升。比如,四季度实施封转开的基金隆元在申购期的前两天内就募集资金80亿。而这样的资金规模无疑给A股市场提供一轮新的支撑。

  前文提到封闭式基金的强制分红政策也起到了推波助澜的作用。在已经完成封转开的19只基金中,有13只在封转开停牌期间或复牌后进行了分红派现,基金金鼎和基金兴科分红均达到每10股派6元以上。而小常持有的基金科讯也在2007年12月中实施了每十份基金份额派发现金红利10元的收益分配方案。

  近期表现抗跌

  最后,在深证所上市的封基转开放之后一般会转为LOF基金,LOF基金由于具有套利功能,在市场中将受到大量资金的追捧,大多会出现溢价,原基金持有人又将受益于这部分涨幅。