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沪港深基金港股电子行业持股市值占比9.9%,今年上半年内地基金增加了港股的配置力度

时间:2020-01-26 06:05

港股的疲软,让不少沪港深基金默默吃土。  2019年三季度,港股由于下行压力加重,市场担忧情绪急升,整体走势疲软。恒生指数和国企指数分别跌8.58%和6.26%,在全球主要股指中排名倒数。不过,作为港股市场的主要参与者之一,南向资金义无反顾逆市抄底。  据智通财经APP统计,2019年三季度,南向资金净流入人民币790.38亿元,超过2018年全年。其中,8月份,南向资金净流入人民币528.89亿元,单月净流入额为沪港通、深港通开通以来历史第二位。这意味着,资金南下意愿强烈并对港股保持乐观。  随着公墓基金三季报披露完毕,沪港深基金对港股的投资路径也随之浮出水面。截至2019年三季度,沪港深基金相较二季度明显加仓,主动偏股+灵活配置型基金整体股票仓位达87.9%,创2016年以来新高。  在多位基金经理看来,三季度的调整使得港股低估值优势进一步凸显,值得大举加仓。从投资方向来看,医药行业是一个兼具健康需求属性和消费属性的行业,需求受宏观经济的影响比较小,依旧值得投资。同时,科技行业将逐步走出负面影响,迎接5G时代的到来,值得期待5G带来通讯行业的基础建设、消费电子5G手机的量产,以及其他5G后时代应用的蓬勃发展。  重A股轻港股,加仓医药电子  据智通财经APP统计,万得数据显示,2019年三季度,沪港深主题基金中带“沪港深”字样的基金共169只,累计单位净值平均增长率为-0.01%。  累计单位净值增长率为正的沪港深基金共81只,增长率超过双位数的基金共7只,其中宝盈互联网沪港深、宝盈医疗健康沪港深、华安沪港深外延增长业绩表现最强,增长率分别为24.85%、17.94%、16.06%。  宝盈互联网沪港深主要投资科技及互联网行业中高增长的公司。报告期内,国产化替代成为该基金的主要投资方向,尤其是在中国未来发展空间巨大软件和半导体领域。  从宝盈互联网沪港深的投资明细来看,该基金的主要战场依旧在A股,通过港股通投资的港股持仓市值占净值比例仅为9.69%,主要投资于腾讯控股和舜宇光学科技,分别占净值比比例5.40%和4.28%。  值得一提的是,宝盈互联网沪港深曾重仓的港股还有金山软件。数据显示,在2019年二季度,金山软件曾是该基金的第九大重仓股,持仓市值占净值比例为4.40%。但在2019年三季度,金山软件已经被清仓,取而代之的是A股5G手机供应链相关公司,如卓胜微(300782)。  展望未来,宝盈互联网沪港深预期,科技行业将逐步走出负面影响,迎接5G时代的到来,期待5G带来通讯行业的基础建设、消费电子5G手机的量产,以及其他5G后时代应用的蓬勃发展。  事实上,宝盈互联网沪港深的操作也是大部分沪港深基金的缩影。广发证券研报指出,截至2019年三季度末,沪港深基金港股电子行业持股市值占比9.9%,较二季度前值2.3%大幅提升。从市场表现来看,基金加仓行为也起到了“立竿见影”效果,增配行业超额收益明显。  除此之外,沪港深基金港增配比例较高的港股行业还有医药生物,增配1.6%。同属于宝盈基金旗下的宝盈医疗健康沪港深主要挖掘医疗健康产业发展过程中带来的投资机会,也在医药行情中获得明显收益。  智通财经APP观察到,市场人士表示,医药行业是一个兼具健康需求属性和消费属性的行业,需求受宏观经济的影响比较小。随着我国人均可支配收入的提升和医疗体系的健全,消费者有意愿也有能力持续为自己的健康买单,这是医药行业长期发展的核心驱动力。从历史经验来看,优质医药企业的PE估值一般都偏贵,大部分的PEG都在1.5-2之间,这是给长期赛道和高成长的合理溢价。目前阶段,优质医药股的估值总体还在可接受的范围内。  事实上,医药板块投资遵循消费和创新两条主线,这两块是投资中国成长股的核心驱动力,医药行业就很好地契合了这两个方向。过去十年A股涨幅前20的股票中,医药行业拥有多个席位,既有受益消费升级的代表,也有代表中国医药创新的相关药企。这些优秀的公司都给投资人创造了10年20倍以上的复利。展望未来十年,医药行业的投资机会仍然聚焦在消费升级与创新这两块。  至于如何挑选港股医药股,宝盈医疗健康沪港深指出,基金将对港股通标的进行系统性分析,在采用子行业配置策略和个股精选策略的基础上,结合香港股票市场情况,重点投资于港股通标的范围内受惠于我国宏观经济环境改善或医疗健康产业快速发展,且处于合理价位的具备核心竞争力的股票。不过,宝盈医疗健康沪港深通过港股通投资的港股持仓市值为占净值比仅为4.64%,主要仓位集中在中国生物制药,持仓市值为占净值比为3.71%,为该基金的第十大重仓股。  中国生物制药在2019年三季度明显跑赢大盘,累计涨幅为24.97%。兴业证券指出,中国生物制药目前在研管线共248个品种。其中,中国生物制药已在肿瘤、肝病等多个领域完成布局,形成完善的产品组合和梯队,形成产品群壁垒。现有的重要产品,于2018-19 年上市产品数量占总数一半左右,产品推陈出新速度快,有望迅速改善收入结构,驱动公司持续成长,维持“买入”评级。  华安沪港深外延增长重点关注企业外延式增长带来的市场投资机会,采取相对灵活的的资产配置策略。  据智通财经APP了解,华安沪港深外延增长跑赢业绩基准,主要是报告期内成长股整体表现优于蓝筹股,该基金成长股持仓占比较高,且在三季度加大了科技股配置。不过,其第一大持仓股并没有带来正收益。  数据显示,该基金通过港股通投资的港股持仓市值占净值比为6.28%,主要仓位集中在金山软件,该股持仓市值占净值比为6.23%,为该基金第一大重仓股。而金山软件在报告期内,股价累计涨幅为-1.54%。显然,获得该基金重视的金山软件并没有得到市场的认可。  对于个股的选择,华安沪港深外延增长表示,该基金将坚持成长股和消费股,特别是符合产业和消费升级趋势的,行业配置包括云计算产业链、5G和 5G 应用产业链、自主可控产业链、生物科技产业链、医疗服务产业链、必选消费和消费升级产业链等。  指数基金为成重灾区,削减香港本地股配置  累计单位净值增长率为负的沪港深基金共88只,其中泰康中证港股通地产C、泰康中证港股通地产A、华宝港股通恒生香港、汇添富中证港股通高股息C、汇添富中证港股通高股息A业绩表现最差,增长率分别为-9.97%、-9.94%、-8.84%、-8.36%、-8.28%。  泰康中证港股通地产作为为被动式指数基金,原则上采用完全复制法,按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应的调整。  据智通财经APP了解,2019年三季度,受外围影响,香港地产股遭抛售,恒生地产分类指数市场表现低迷,该基金因此表现低迷。不过,该基金相信香港地产目前的估值在历史上处于比较便宜的位置,对于后市的回报率并不悲观。  事实上,四季度以来,香港地产均有所回暖,主要是香港放宽首次置业人士按揭计划楼价上限。香港地产股一度因此消息集体拉升。  香港与泰康中证港股通地产一样,华宝港股通恒生也是采用完全复制法,跟踪恒生香港35指数。  据智通财经APP了解,“恒生香港35指数”由主要营业收入来自中国以外的市值较大的35家香港上市公司组成。业界认为,该指数是反映香港大型股公司表现的高投资性指数,具有低波动性的特点,是投资者有效分散风险的较佳配置之选。  但从2019年三季度来看,因社会事件影响,沪港深基金纷纷减仓香港本地股,香港本地股配置比例由二季度的23.7%下降至18.8%。恒生香港35指数三季度下跌 11.15%,整体表现要弱于恒生指数8.59%的跌幅。  华宝港股通恒生指出,从基金建仓以来,就一直将仓位维持在95%左右。未来,也将尽量将仓位维持在这一水平线附近,以减少跟踪误差。  分析认为华宝港股通恒生仍将面临下跌压力。事实上,广发证券指出,以香港35指数代表的本地龙头企业2019年上半年净利润增速同比下跌14.2%,大幅弱于恒生国企指数。而最新披露的香港三季度GDP同比下跌2.9%,经济已陷入技术性衰退,且香港本地事件对零售、旅游、酒店等行业存在滞后影响,未来以上行业香港本地公司或仍将面临资金流出压力。  无独有偶,同样垫底的汇添富中证港股通高股息也是采用完全复制法,进行恒生指数成份股指数化投资,因此业绩表现与恒生指数表现相差无几。  显然,港股行情疲软时,要逃离指数基金的完全复制法。

必赢766 net手机版,恒指上半年先经历了连续4个月上涨,5月在贸易摩擦的打击下回吐约四分之三涨幅,6、7月形势缓和后又逐步回升,年初至今涨约10%。南下资金在这波过山车般的行情中,沪深港通类基金是如何配置港股的?智通财经APP数据显示,目前内地沪深港通类基金共有581只,其中,截至今年6月30日,持有港股仓位的基金342只,带有“沪港深”字样的基金101只。上半年内地共发行沪深港通类基金155只,较去年同期增长40.9%。沪深港通类基金的港股投资总市值约为585.86亿元,较去年末增长5.37%。94只基金港股投资市值占比超过50%智通财经APP观察到,截至2019年中报期,港股投资市值超过1亿元的基金86只,较去年年底增加7只。持有港股市值最高的内地基金包括广发沪港深行业龙头、汇添富沪港深大盘价值、中欧恒利三年定开等。港股投资市值占基金资产总值比重超过50%的基金有94只,较去年年底增加22只,港股投资市值比重上升的基金222只,下降的基金仅135只,其余保持不变,比重变化最大的前20只全部为增持。整体而言,今年上半年内地基金增加了港股的配置力度。金融、TMT、消费换仓最活跃金融、大消费、地产、TMT等是内地基金集中配置的板块。智通财经APP单看第二季度,沪港通类基金主要增持媒体与娱乐、地产、保险、汽车与汽车零部件行业,减持金融、交通运输、食品、饮料与烟草行业。嘉实港股通新经济A是上半年新发行的沪深港通类基金,其港股投资市值占比高达92.74%。该基金的前十大重仓股分别为腾讯(00700)、中移动(00941)、中国铁塔(00788)等,这些股票分别占净值比例9.49%、9.04%、4.37%。与一季度相比,嘉实港股通新经济A前十大重仓港股占净值比虽然有所上升,从41%上升至44%,但个股方面有不同程度减持,仅增持了中国生物制药(01177)。值得一提的是,沪港深基金减持的板块也集中在银行、保险、TMT板块。今年上半年,减持港股最多的基金是融通沪港深智慧生活,目前该基金前十大重仓股清一色是上交所交易的股票,而去年年底,港股的腾讯银行、农业银行(01288)、工商银行(01398)等都是其重仓股票。鹏华沪深港新兴成长去年末港股投资市值占基金资产总值比接近50%,但到今年年中大幅降至16%,期内,该基金减持了金山软件(03888)、中国平安(02318)、中国财险(02328)、中国光大国际(00257)等,这些股票退出了前十大重仓股,港股只留下腾讯和中信建投证券(06066)。另一只大幅减持港股的基金银华心诚,前十大重仓股只保留港交所和腾讯两只港股,农业银行、招商银行(03968)、建设银行(00939)、紫金矿业(02899)均退出其前十重仓股名单。“股王”腾讯稳坐44只第一重仓宝座整体而言,截至6月30日,有119只沪深港通类基金的第一大重仓股为港股。其中,最热门的当属港股“股王”腾讯,有44只基金重仓腾讯,较去年年末增加14只,广发沪港深新机遇、工银瑞信沪港深A及南方人工智能主题大幅增持了腾讯。同期,12只基金重仓友邦保险,较去年年末增加11只。重仓工商银行、汇丰银行(00005)、港交所(00388)、金风科技(02208)的基金数有所减少。重仓港股类基金收益率稍显逊色从收益率的角度,上半年,单位净值增长率为正的沪深港通类基金共有492只,占比85.12%,但净值增长率超过恒指同期涨幅的仅265只,不足沪深港通类基金总数的一半,净值增长率超过20%更是只占26%。智通财经APP梳理发现,大部分净值增长率较高的沪深港通类基金,有一个共同点:减持港股或不持有港股。截至6月底,净值增长率最高的前四只基金均无港股持仓。银花心怡的单位净值较去年年末增长45.33%,是持有港股的基金中表现得最好的一只,但看其港股投资市值占比,从29.09%明显下滑至13.66%,今年上半年该基金增持了港交所和腾讯,华泰证券(06886)和中信证券(06030)跌出前十大重仓名单。反观港股投资市值占比高的基金,净值增长率普遍在15%以下,甚至负增长。港股迎配置机会,基金看好教育、医药等板块展望三季度,港股投资市值占比较高的华安CES港股通精选100ETF表示,经济下行压力依然较大,尤其是制造业及房地产投资增速的下行,叠加全球需求回落的影响。预计三季度逆周期的宏观调控力度会进一步加大,专项债新规的出台将有力拉动基建投资,成为托底经济的重要推手,预计市场整体流动性环境仍将保持宽松。该基金认为,G20峰会后,中美同意重启经贸谈判,将对港股市场的情绪提升带来积极影响,而美国经济存在下行压力,降息预期升温,美元指数未来走弱,也将直接利好港股。从基本面看,港股市场的流动性持续宽松和企业盈利探底回升将有助于港股三季度的企稳回升,而三季度对港股市场的扰动来自于外围市场,尤其美股仍处于相对高位,美股的波动也将部分影响港股的估值水平。万家新机遇价值驱动C认为,下半年港股配置机会将会到来,该基金将继续增加港股的配置。二季度来看,影响港股的四大风险因素——贸易摩擦、汇率、中国经济波动及政策对冲、美国边际转弱及股市下跌,前三大风险的大部分已经反映。美股的回调风险充分暴露之后,港股的表现将至少能追上A股。上半年该基金单位净值增长率靠前,重点配置的方向在A股。行业上来看,万家新机遇价值驱动C表示,三季度关注港股中科技和汽车的估值反弹机会,下半年看好消费中持续成长的教育、博彩和医药,以及大金融板块受益融资结构升级的券商和保险。

2/5 在资本市场,河东变成河西,连一年也不用。2018年以来,港股在多重不利因素的影响下屡遭重创,恒指已跌至近一年新低,沪港深基金也集体翻船。据智通财经APP统计,截至2018年三季度,近8成沪港深基金出现负收益,244只基金的净值平均跌幅超过8%。要知道,2017年港股大放异彩,恒指升幅冠绝全球,沪港深基金表现也十分抢眼,超过九成沪港深基金取得了正收益,19只基金的净值涨幅超过30%。谁也没想到2018年的冬天会来得那么快,更没想到这个冬天会这么冷和这么漫长。连去年以67.91%的净值增长率夺得2017年公募基金业绩冠军的东方红睿华沪港深基金(169105),也在今年翻船了。据智通财经APP统计,截止10月18日,东方红睿华沪港深基金年内净值下跌了23.03%,在同类2759只基金中排第2325名。(数据来源:天天基金)看着东方红睿华沪港深基金去年以来的每一季成绩,就像看着一个品学兼优的学生一步一步的沦落成“吊车尾”,那么东方红睿华沪港深基金到底怎么了?港股走牛也不care2017年港股涨势喜人,在此背景下下,沪港深基金自然成为了受益最多的基金,其中东方红睿华沪港深基金以67.91%的净值增长率夺得2017年公募基金业绩冠军。但实际上,东方红睿华沪港深基金在港股走牛的2017年中,仍以A股为主要投资对象,错失了更多的潜在收益。(恒生指数2017年日K图)据智通财经APP了解,东方红睿华沪港深基金是一只混合型基金,除了投资A股外,还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。2017年的中国股市却跟随全球经济的回暖而走出了一波结构性牛市的行情。东方红睿华沪港深基金基于对中国经济了乐观预期和对各行各业向行业龙头集中的趋势判断,坚决的在安防、家电、食品饮料、医药等行业中布局最优质的龙头公司,取得了非常好的效果。据东方红睿华沪港深基金2017年年报显示,基金有87.68%资金投资于股票,其中过港股通交易机制持有的港股仅占基金资产净值比例12.40%。这意味着,东方红睿华沪港深基金对港股2017年走牛并不敏感也不感冒。要知道,恒指2017年大幅跑赢上证指数和深证成指,摘得全球主要股指涨幅额冠。2017年港股市场涌现一大批牛股,例如,中国恒大累涨458%,中国东方集团(00581)累涨450%,金斯瑞生物科技(01548)累涨442%,吉利汽车(00175)累涨270%,腾讯控股(00700)累涨115%。带着担忧继续重仓前行,偏好行业无变化“中国股市经过 2016、2017 年的估值修复行情,大量蓝筹大市值公司累积了相当巨大的涨幅,这样的估值体系能维持吗?”夺得2017年公募基金业绩冠军东方红睿华沪港深基金对2018年的市场已经有所担忧了。但过往辉煌的战绩,东方红睿华沪港深基仍打算紧紧抱住过去偏爱的行业龙头,相信它们。2018年一季度,黑天鹅开始出没于资本市场,整个市场经历了非常复杂的环境,先后面对了国内外国债收益率大幅上涨、人民币超预期升值、大宗原材料价格波动、美股大幅调整、中美贸易摩擦等宏观事件,无论是A股还是港股都先涨后跌,去年表现较好的蓝筹板块均出现调整。期间,东方红睿华沪港深基金净值增长率为-0.51%,同类基金平均收益率为-0.62%。东方红睿华沪港深基金在同类2931只基金中排第1384名。从一季报来看,东方红睿华沪港深基金整体仓位并没有降低,基金仍有87.22%资金投资于股票,不过该基金通过港股通交易机制持有的港股占基金资产净值比例 10.76%,有所回落。东方红睿华沪港深基金所偏好的行业依旧没有变化,在A股主要集中投资制造业,占比高达66.88%;在港股主要集中投资消费者非必需品,占比为6.34%据智通财经APP统计,A股在29个行业(中信一级)中,共有8个行业上涨。其中餐饮旅游、计算机和银行板块表现最为突出,分别上涨9.48%、3.98%和3.94%。东方红睿华沪港深基金重仓的A股制造业表现不尽人意。港股在11个恒生行业板块指数中,7个获得涨幅。其中恒生能源业涨幅4.63%居首,其次是恒生工业涨3.64%,恒生公用事业涨3.40%,恒生地产建筑业涨2.77%,恒生消费者服务业涨2.23%,恒生消费品制造业和恒生原材料业涨幅不足0.3%。东方红睿华沪港深基金重仓的港股消费者非必需品表现一般。低谷了市场风险,错看了估值底虽然在第一季度的报告中,东方红睿华沪港深基金意识到了2018年的环境非常复杂,但从二季度基金运行情况来看,他们似乎依然低估了这种复杂度对资本市场的影响,而且还将股票投资占比由一季度的87.22%提高二季度的90.5%。据智通财经APP统计,二季度,A股上证指数下跌10.15%,港股恒生指数下跌3.88%。在此影响下,加重仓位的东方红睿华沪港深基金净值跌幅也加重,达3.66%,而同类基金平均收益率为-4.04%。东方红睿华沪港深基金在同类2981只基金中排第1498名,四分位排名为从良好下降到一般。据智通财经APP了解,在风雨之中独领风骚的沪港深基金主要受惠于医药板块,如汇添富全球医疗人民币在二季度基金净值逆市上涨12.34%。至于东方红睿华沪港深基金虽然加重了持股仓位,但在不可测的国际贸易变化中,依旧相信制造业依然是最好的投资选择。“从估值来看,市场整体估值水平到了历史上非常低的位置,特别是成长股的绝对和相对估值水平更低,很多成长股在股价回落后已经具有长期投资价值。而我们一直以来看好的,具有竞争力的一批行业龙头公司,其基本面大多没有改变,甚至在复杂的宏观环境下表现的更好。”东方红睿华沪港深基金在中报中表示。事实上,三季度整个市场都是在杀估值,无论是上证指数还是恒生指数,黑色一星期的戏码不断的上演,估值的底部仍未出现,投资氛围趋向悲观。东方红睿华沪港深基金也惨遭血洗,净值大跌8.66%,同类基金平均收益率为3.67%。这一次,东方红睿华沪港深基金的评级已经下降到“不佳”。